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  • 05-03
    2017

    证监会:要把防控金融风险放到更重要位置 梳理各项风险点

    4月25日,中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作,并就维护国家金融安全进行第四十次集体学习,习近平总书记发表了重要讲话。中国证监会党委立即组织学习,5月2日上午又召开专题会议,深入学习习近平总书记重要讲话精神,并结合资本市场和证监会系统实际,研究部署贯彻落实工作。  证监会党委认为,今年以来,面对错综复杂的国内外形势,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,全党上下同心同德,坚持新发展理念,经济社会发展取得了来之不易的成绩。一季度经济运行延续了去年下半年以来稳中有进、稳中向好的势头,实现良好开局,增长和效益回升,供给侧结构性改革稳步推进,市场预期改善。资本市场稳健发展的宏观环境更加有利,投资者信心更加坚定。习近平总书记在中央政治局集体学习上的重要讲话科学总结了金融与经济的关系,“金融活经济活,金融稳经济稳”,全面分析了当前金融形势,对维护金融安全,防范和化解金融风险作出了全面部署,提出了新形势下维护金融安全的6项重点任务,为进一步提升金融监管水平、提高金融工作能力、防范金融风险指明了方向。证监会党委深刻认识到,今年我们党和国家大事多、要事多,迎接党的十九大胜利召开是头等大事。做好今年的工作,就要深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神,提高政治站位,牢固树立“四个意识”,坚决维护以习近平同志为核心的党中央权威,提高执行党中央国务院关于经济金融工作方针政策的能力和水平。当前要结合资本市场实际,准确研判各种风险,不放过一个风险隐患,逐项细化分解,把防控风险与促进资本市场健康发展的各项工作有机结合、做实做细。  证监会党委要求,全系统各级党组织要全面贯彻落实习近平总书记重要讲话精神,按照中央对经济金融形势的判断和决策,将维护资本市场稳定放在维护国家金融安全和经济安全的大局中来统筹谋划,坚持稳中求进工作总基调,始终保持依法全面从严监管,保护投资者合法权益,着力提高和改进监管能力。牢固树立和贯彻落实新发展理念,围绕深化供给侧结构性改革、推进“三去一降一补”,坚持市场化法治化国际化方向,协调推进资本市场改革稳定发展和监管工作,更好发挥资本市场服务实体经济的功能和作用。要把防控金融风险放到更加重要的位置,全面梳理资本市场各项风险点,自觉维护和依靠金融监管协调机制,牢牢守住不发生系统性风险的底线,牢牢把握资本市场来之不易的发展机遇,以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。转载自新浪财经
  • 05-02
    2017

    常态化+严审核:IPO堰塞湖稳步消化 未过会企业渐次减少

    4月份,证监会发审委单周审核的IPO企业数量在13-15家之间,被否企业有所增多。1-4月,过会企业达139家,而被否企业达18家,与去年全年总量持平,过会率有所下降。  业内人士表示,去年11月以来,发审委以平均每周审核10家的节奏稳步消化排队企业“堰塞湖”。截至4月20日,证监会受理**企业607家,其中未过会569家,而截至4月6日和13日的未过会企业分别为597家和584家。同时,监管部门注重把控上市公司质量,对申请IPO的企业进行严格审核,防止企业“带病过会”。  过会率下降  公开信息显示,1-4月,证监会发审委共审核169家企业**申请。其中,通过139家,未通过18家,取消审核2家,暂缓表决5家;过会率约为82.24%,低于去年同期的94.81%,也低于2015年、2016年的水平,这两年分别为92.28%、91.21%。  业内人士指出,根据以往经验,通常一季度由于补充年报、春节长假等原因,新股发行速度会放缓,但今年一季度的整体节奏并未放缓。同时,过会率有所下降,反映出监管对上会企业的审核趋于严格。  此外,从核发批文的情况来看,1-4月,证监会共核发14个批次的批文,涉及148家企业。其中,除1月6日、2月10日、2月17日核发批文涉及的企业分别为14家、12家、12家外,其余11个批次涉及的企业均为10家。同时,核发批文的速度正在加快。在拿到批文的企业中,有的从过会到核发批文仅相隔4天。  对于IPO,上交所发行上市中心执行经理顾斌公开表示,一季度基本按照去年**速度发行,每月大概有50家上市,每周有10家。预计全年IPO突破500家,融资金额超过3000亿元。  证监会披露的数据显示,截至4月20日,证监会受理**企业607家,其中,已过会38家,未过会569家。未过会企业中,正常待审企业509家,中止审查企业60家。  业内人士认为,“IPO堰塞湖”正在进一步消化,按照目前的发行节奏,用一年左右的时间即可消化排队企业。  严审业绩和持续经营能力  公开信息显示,1-4月IPO审核被否的18家企业主要在业绩下滑、关联交易、独立性缺失、持续盈利能力存疑、募集项目堪忧、规范运作等方面存在问题。由于业绩下滑、持续经营能力存疑而被否的企业有7家,包括震裕科技、华光焊接、日丰电缆、华龙讯达、思华科技、欧维姆和新水源景。其中,华光焊接2013年至2015年主营业务收入分别为5.7亿元、4.89亿元和3.65亿元,呈下降趋势。华龙讯达2013年至2015年扣非后归属于母公司股东的净利润分别为1571万元、1664万元和2211万元,2016年1至6月仅为447万元。两家企业均被要求进一步说明报告期内经营业绩下滑的主要原因和合理性以及风险。去年以来的IPO被否企业中,有20家企业被质疑缺乏持续经营能力。  除财务问题外,企业是否规范运作也是IPO审核中的重要考量因素。南京圣和药业被否的原因是没有披露一项刑事案件涉及的商业贿赂问题。此外,数据造假、客户单一、环保问题等均可能导致企业的IPO申请被否。  新股上市后涨幅收窄  Wind数据显示,新增上市企业平均累计涨停板总个数在去年二季度曾达到14.57个的峰值。其后,随着IPO审核的常态化,平均累计涨停板总个数呈下降趋势,今年一季度为11.3个。  广证恒生分析师袁季表示,今年以来,新股发行上市后平均累计**涨幅为380%,而去年三季度为547%。如果IPO审核的态势短期内不发生改变,则未来新股上市后的溢价率将逐步下降。当然,收益率在个股之间会出现分化,优质企业仍会受到市场更多的青睐。转载自新浪财经
  • 04-27
    2017

    习近平金融安全讲话释放八信号:金融监管更重视统筹

    4月25日下午,中共中央政治局就维护国家金融安全进行第四十次集体学习。  这次中央政治局集体学习,中国人民银行行长周小川就加强宏观调控、保障金融安全,中国银监会主席郭树清就化解银行体系风险、维护金融稳定,中国证监会主席刘士余就资本市场发展与风险管理,中国保监会副主席陈文辉就回归风险保障、强化保险监督、守住维护金融安全底线谈了认识和体会。中央政治局各位同志听取了他们的发言,并就有关问题进行了讨论。  中共中央总书记习近平在主持学习时对金融工作和金融安全发表了讲话。我们认为讲话释放出了八大重要信号。  信号一:明确金融与经济的关系,将金融安全提升到治国理政高度  习近平强调,金融安全是国家安全的重要组成部分,是经济平稳健康发展的重要基础。维护金融安全,是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。金融活,经济活;金融稳,经济稳。必须充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用,切实把维护金融安全作为治国理政的一件大事,扎扎实实把金融工作做好。  信号二:把脉金融业发展形势,中国已成重要的世界金融大国  习近平指出,金融是现代经济的核心。保持经济平稳健康发展,一定要把金融搞好。改革开放以来,我们对金融工作和金融安全始终是高度重视的,我国金融业发展取得巨大成就,金融成为资源配置和宏观调控的重要工具,成为推动经济社会发展的重要力量。党的十八大以来,我们反复强调要把防控金融风险放到更加重要的位置,牢牢守住不发生系统性风险底线,采取一系列措施加强金融监管,防范和化解金融风险,维护金融安全和稳定,把住了发展大势。随着金融改革不断深化,金融体系、金融市场、金融监管和调控体系日益完善,金融机构实力大大增强,我国已成为重要的世界金融大国。  信号三:重视金融危机外溢性和国际金融风险点  习近平强调,准确判断风险隐患是保障金融安全的前提。总体看,我国金融形势是良好的,金融风险是可控的。同时,在国际国内经济下行压力因素综合影响下,我国金融发展面临不少风险和挑战。在经济全球化深入发展的今天,金融危机外溢性突显,国际金融风险点仍然不少。一些国家的货币政策和财政政策调整形成的风险外溢效应,有可能对我国金融安全形成外部冲击。对存在的金融风险点,我们一定要胸中有数,增强风险防范意识,未雨绸缪,密切监测,准确预判,有效防范,不忽视一个风险,不放过一个隐患。  信号四:对外国有益经验借鉴要结合国情,不能照搬照抄  习近平指出,维护金融安全,要坚持底线思维,坚持问题导向,在全面做好金融工作基础上,着力深化金融改革,加强金融监管,科学防范风险,强化安全能力建设,不断提高金融业竞争能力、抗风险能力、可持续发展能力,坚决守住不发生系统性金融风险底线。发展金融业需要学习借鉴外国有益经验,但必须立足国情,从我国实际出发,准确把握我国金融发展特点和规律,不能照抄照搬。  信号五:金融改革深化可期,金融监管将更加重视“统筹”,形成监管合力  习近平就维护金融安全提出6项任务。与金融改革和监管有关的是任务的前两项:一是深化金融改革,完善金融体系,推进金融业公司治理改革,强化审慎合规经营理念,推动金融机构切实承担起风险管理责任,完善市场规则,健全市场化、法治化违约处置机制。二是加强金融监管,统筹监管系统重要性金融机构,统筹监管金融控股公司和重要金融基础设施,统筹负责金融业综合统计,确保金融系统良性运转,确保管理部门把住重点环节,确保风险防控耳聪目明,形成金融发展和监管强大合力,补齐监管短板,避免监管空白。  信号六:金融市场和互联网金融风险点会被全面摸查  而与金融风险点有关的是提到的第三项任务:采取措施处置风险点,着力控制增量,积极处置存量,打击逃废债行为,控制好杠杆率,加大对市场违法违规行为打击力度,重点针对金融市场和互联网金融开展全面摸排和查处。  信号七:金融发展要服务实体经济,推进供给侧结构性改革再者是关乎金融服务于实体经济,即第四项任务:为实体经济发展创造良好金融环境,疏通金融进入实体经济的渠道,积极规范发展多层次资本市场,扩大直接融资,加强信贷政策指引,鼓励金融机构加大对先进制造业等领域的资金支持,推进供给侧结构性改革。  信号八:加强党对金融工作的领导,完善党领导金融工作的体制机制  **两项任务与金融风险防范能力及金融工作体制机制相关。分别是:五、提高领导干部金融工作能力,领导干部特别是**干部要努力学习金融知识,熟悉金融业务,把握金融规律,既要学会用金融手段促进经济社会发展,又要学会防范和化解金融风险,强化监管意识,提高监管效率。六、加强党对金融工作的领导,坚持党中央集中统一领导,完善党领导金融工作的体制机制,加强制度化建设,完善定期研究金融发展战略、分析金融形势、决定金融方针政策的工作机制,提高金融决策科学化水平。金融部门要按照职能分工,负起责任。地方各级党委和政府要按照党中央决策部署,做好本地区金融发展和稳定工作,做到守土有责,形成全国一盘棋的金融风险防控格局。转载自新浪财经
  • 04-25
    2017

    人民日报:金融领域去杠杆要把握好节奏

    刚刚过去的一周,中国经济展示出稳中向好的积极态势。4月17日发布的国民经济核算数据显示,一季度中国经济同比增长6.9%,增速超出市场预期,工业、投资增速加快,出口贡献由负转正,经济下行压力有所缓解;20日公布的外汇收支数据显示,一季度全国银行结售汇逆差和代客涉外收付款逆差,分别下降67%和78%,外汇供求趋向基本平衡,跨境资金流出压力明显减轻。  在有利的外部环境下,金融领域抓紧推进去杠杆、强监管、防风险。银监会此前一周连续发文警示风险、强化监管的政策效应在金融业持续释放,部分商业银行开始调整资产负债和经营模式,收缩同业和通道业务,银监会21日进一步表示要更加主动地防控金融风险,大力治理金融乱象;证监会21日宣布,对现行期货公司净资本监管制度进行修订,将期货公司**净资本要求提高至3000万元,此外,对前发审委员冯小树违法买卖股票罚没4.99亿元;保监会也发出通知,严防严管严控保险市场违法违规行为,严防内外勾结干扰监管工作。一系列政策指向非常鲜明:严防加杠杆炒作和交叉性风险,减少资金在金融领域空转套利,引导其进入实体经济。这有利于中国经济金融长期健康发展。同时相关调整也会伴随着压力和阵痛。当前部分金融机构对形势变化存在一定的不适,有的产生了一些担忧。过去一周,银行间市场利率连续小幅上行,债券市场和资本市场持续调整,部分机构资金面承压。这些并没有影响大局的稳定,但其中体现的新动向、新苗头值得关注。  大方向明确,操作过程中把握好节奏、拿捏好“度”、引导好预期也很重要。过去一周,央行一改3月下旬至4月上旬在公开市场连续“按兵不动”从而持续净回笼资金的做法,周一放出4955亿元中期借贷便利(MLF),周二至周四连续做了总额3600亿元的逆回购,市场统计共计净投放1700亿元,创近来单周净投放新高。稳健中性的货币政策,在操作过程中根据市场需求和预期变化相机而动、张弛有度,可有效对冲压力,保持流动性基本稳定的大局,为进一步推动去杠杆、强监管、防风险创造必要的外部环境。相关监管新举措,很多也预留了缓冲期、过渡期,也不必过度担忧。转载自新浪财经
  • 04-24
    2017

    2017年一季度VR/AR投资平淡 但并购风暴即将来临

    导语:据科技媒体VentureBeat报道,咨询公司Digi-Capital公司发布的《2017年第一季度增强/虚拟现实报告》显示,增强现实(AR)和虚拟现实(VR)的大规模并购尚处于初始阶段,但这种情况将在明年到18个月内改变:主要科技玩家正在积极制定并购战略,创业公司也在考虑向更大的母公司寻求安全的避风港。  以下为文章全文:  尽管Facebook在2014年斥资30亿美元收购了Oculus公司,但增强现实(AR)和虚拟现实(VR)的大规模并购尚处于初始阶段。但是,这种情况将在明年到18个月内改变,所以,让我们看看有望推动并购交易向前发展的几大因素。  在Digi-Capital公司撰写的《2017年第一季度增强/虚拟现实报告》和交易数据库中,跟踪到过去12个月的投资为15亿美元,而同期的并购金额仅为6亿美元。这种投资超过并购的业态在早期阶段的科技市场非常典型,此时的交易全部属于投资增长,与优势或成本整合没有关系。Digi-Capital跟踪的VR/AR领域投资额及具体领域比例  不过,随着VR/AR市场规模的不断扩大,并购交易的流动性正在上升。主要科技玩家正在积极制定战略,在哪里购买,向谁购买。创业公司也在考虑向更大的母公司寻求安全的避风港,直到市场足够大到让他们的商业模式产生效益。如同人们通常所见到的,无法得到下一轮融资的早期公司正在利用他们的技术和人才,寻找与资金流更好的初创公司实现并购的商机。Digi-Capital跟踪的VR/AR领域并购交易情况  成为老大就好  VR的顶端掠食者是Facebook旗下Oculus公司的Rift和HTC的Vive。但**食肉动物体积庞大,牙尖嘴利,需要不断进食,而且,数量很大。  高端PC VR令人瞩目,购买头戴式显示仪、控制器、PC、显卡和**软件可带来无穷乐趣,但大众市场的消费者望尘莫及。所以,虽然如今Oculus和Vive的用户已达数十万,但数字资本公司预测,到2020年底,游戏控制台/PC VR的组合安装基数**不过2000万套(注:这是安装基数,而非年度销量,不包括更高容量的移动VR设备)。这一数字针对的是在市场上用户达数十亿的企业。  Facebook的企业价值接近4000亿美元,它已为并购Oculus支付了30亿美元,马克·扎克伯格可能还会额外追加投资30亿美元。Facebook可以无限制地资助Oculus的PC部门,HTC也拥有大量现金储备支持Vive部门,尽管可能没有Facebook财大气粗。两条霸王龙居于食物链**端,基于寻觅足够的食物。目前尚不清楚这种现状如何持续?将会催生什么交易?暂且拭目以待。  “铁镐和铁锹”式投资  虽然企业购买零部件制造商和解决方案供应商、以加快内部研发速度的例子已在业界司空见惯,但对于早期阶段的VR/AR市场而言,买家的层出不穷仍令人印象深刻。据报道,微软出资1.5亿美元收购了ODG公司的**,苹果收购了Metaio。谷歌、Facebook、英特尔和Snapchat也在对零部件制造商和解决方案提供商的收购热潮中各有斩获。尤其对于那些在移动AR和AR智能眼镜领域拥有核心技术的初创公司,收购方企业一直保持着极高的关注热忱,今年有望出现更多交易。  烧钱的合并  一些VR/AR部门领域人满为患,却仍有数以百计的初创公司在追逐同一批早期消费者(和他们的钱袋子)。进入门槛**、初创企业数量*多的两个领域是VR视频和VR游戏。虽然其中一些**的公司已获得资助,能够撑下去,但其他公司已在面临这个市场阶段的金融现实。希望在2017年随着Facebook在F8上启动了AR平台,看到这些领域加强整合,并围绕移动AR迎来一波井喷式的投资和增长。  透过镜子在AR方面,没有一项收购案的规模可与Facebook购入Oculus的金额一较高低,位居第二的是英特尔购入Recon的全部股份,斥资为1.75亿美元。AR智能眼镜可能还需要几年的时间,才能征服AR面临的五项消费者挑战(设备**配置、全天电池寿命、连网及通讯功能、应用生态系统、电信运营商的交叉补贴),于此同时,随着Facebook AR平台和苹果、三星进入市场,移动AR可能成为AR消费的主导形式。鉴于一些人对Facebook并购Oculus的交易成果持观望态度,要等到AR并购跨越一亿美元大关,AR的消费市场才有可能变得更加清晰、更加成型。  其它  VR/AR广告、外围设备、分销、社交、企业和基于位置的VR领域不会过于拥挤,但也缺少催化剂,尚无法启动大规模并购。要在这些方面促成大规模交易活动,总的VR /AR的安装基础需要扩大,企业不能继续袖手旁观,同时,企业自身无法获得特定的技能和技术,需要外力大力支持。  未来向何处去?  自2016年将成风气以来,VR/AR的发展进入到关键时期,2018年即将迎来移动AR的拐点,交易厂商被迫考虑何时转型、转向哪里。急于并购的风险很大,有可能被指责为非理性繁荣,并购太晚也有风险,可能与潮流擦肩而过。这与人们对增强现实与虚拟现实的态度如出一辙,完全是一个视角问题。转载自新浪科技
  • 04-24
    2017

    人民日报:金融领域去杠杆要把握好节奏

    刚刚过去的一周,中国经济展示出稳中向好的积极态势。4月17日发布的国民经济核算数据显示,一季度中国经济同比增长6.9%,增速超出市场预期,工业、投资增速加快,出口贡献由负转正,经济下行压力有所缓解;20日公布的外汇收支数据显示,一季度全国银行结售汇逆差和代客涉外收付款逆差,分别下降67%和78%,外汇供求趋向基本平衡,跨境资金流出压力明显减轻。  在有利的外部环境下,金融领域抓紧推进去杠杆、强监管、防风险。银监会此前一周连续发文警示风险、强化监管的政策效应在金融业持续释放,部分商业银行开始调整资产负债和经营模式,收缩同业和通道业务,银监会21日进一步表示要更加主动地防控金融风险,大力治理金融乱象;证监会21日宣布,对现行期货公司净资本监管制度进行修订,将期货公司**净资本要求提高至3000万元,此外,对前发审委员冯小树违法买卖股票罚没4.99亿元;保监会也发出通知,严防严管严控保险市场违法违规行为,严防内外勾结干扰监管工作。一系列政策指向非常鲜明:严防加杠杆炒作和交叉性风险,减少资金在金融领域空转套利,引导其进入实体经济。这有利于中国经济金融长期健康发展。同时相关调整也会伴随着压力和阵痛。当前部分金融机构对形势变化存在一定的不适,有的产生了一些担忧。过去一周,银行间市场利率连续小幅上行,债券市场和资本市场持续调整,部分机构资金面承压。这些并没有影响大局的稳定,但其中体现的新动向、新苗头值得关注。  大方向明确,操作过程中把握好节奏、拿捏好“度”、引导好预期也很重要。过去一周,央行一改3月下旬至4月上旬在公开市场连续“按兵不动”从而持续净回笼资金的做法,周一放出4955亿元中期借贷便利(MLF),周二至周四连续做了总额3600亿元的逆回购,市场统计共计净投放1700亿元,创近来单周净投放新高。稳健中性的货币政策,在操作过程中根据市场需求和预期变化相机而动、张弛有度,可有效对冲压力,保持流动性基本稳定的大局,为进一步推动去杠杆、强监管、防风险创造必要的外部环境。相关监管新举措,很多也预留了缓冲期、过渡期,也不必过度担忧。转载自新浪财经
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